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黑色系期货“坍塌”?下周成材需求将决定后期走势

中国彩钢2019-03-12 来源:期货日报

  3月8日,黑色系商品期货集体收跌,其中焦煤、焦炭领跌,截至午后收盘,双焦分别跌2.46%和2.64%,螺纹钢高位振荡。期货日报记者经过梳理发现,本周(3月4日-10日,下同)螺纹钢1905合约和铁矿石1905合约的周跌幅分别为1.13%和2%。焦炭1905合约大幅下跌,周跌幅为6.67%。焦炭1909合约大幅下跌,周跌幅为5.15%。焦煤1905合约大幅下跌,周跌幅为5.86%。焦煤1909合约大幅下跌,周跌幅为4.66%。

  浙江物产金属集团有限公司研究院高级分析师邢海波告诉记者,3月8日,期货和现货表现均较弱,收盘后最大的信息莫过于房产税的消息。“短期来看,房产税消息最大的影响是在于市场预期的改变,预计短期对盘面影响较大,间接带动现货下跌,持有裸多敞口的头寸须规避下跌风险。长期来看,在政府降税的同时带来了财政收入的下滑,须通过其他途径增加税收,房产税就是其中一个途径,后续需要密切观察房产税的立法进程。”邢海波表示,此外,房产税也会影响到地产的长期逻辑的变化,主要会通过二手房变相增加地产的供应,房地产补库存的逻辑会加速兑现,地产短期可能会加速赶工,存在透支后期需求的可能。

  在西部期货高级分析师谢栩看来,周五盘面弱的原因之一是美国非农数据和进出口数据的不及预期。螺纹基本面尚可,库存已经开始下降,需求旺季启动,现在大回调的可能性比较小。焦炭的库存太高,下游又限产,库存压力比较大,焦煤的基本面相对较好,支撑仍然有。

  海关总署3月8日数据显示,2019年2月我国出口钢材451.2万吨,较上月减少167.6吨,同比下降6.9%;1到2月我国累计出口钢材1070.0万吨,同比增长12.9%。2月我国进口钢材81.9万吨,较上月减少36.0万吨,同比下降20.3%;1到2月我国累计进口钢材199.8万吨,同比下降9.9%。2月我国进口铁矿砂及其精矿8308.0万吨,较上月减少818.4万吨,同比增长1.4%;1到2月我国累计进口铁矿砂及其精矿17440.1万吨,同比下降5.5%。2月我国出口焦炭68.8万吨,较上月减少2.8万吨,同比增长6.3%;1到2月我国累计出口焦炭140.4万吨,同比增长5.3%。

  目前下游的实际需求到底如何呢?

  “我了解目前工地开工还不及预期,废钢价格下降,电炉复产,供应量上升很快,库存虽然出现拐点,但压力还是很大,另外钢材马上冬储到了结算日,后面贸易商还是以出货为主,一但需求节奏跟不上,那价格下行也是必然。”银河期货辽宁分公司总经理助理田远鹏说。

  事实上,受两会和环保影响,部分地区钢厂限产,导致焦炭需求下滑,目前北方焦化厂库存维持低位,基本没有销售压力,而钢厂焦炭库存多维持相对高位,对焦炭采购积极性下滑,短期对提涨抵触情绪较大。本周港口焦炭库存较高,日照港、董家口港库存处于满库状态,成交较少,下游钢厂多以消耗库存为主。目前焦炭现货提涨两轮,第一轮已经落实,第二轮截至目前钢厂还没回应,落实阻力较大,短期看焦炭价格上行的空间有限,以稳为主。

  “目前焦化厂产能利用率处于偏高水平,虽然不断有重污染天气应急限产的消息,但是影响区域较少,整体上大部分焦化厂仍维持正常的开工率,供应较前期略显宽松。”焦联网数据团队研究员石莉莉告诉期货日报记者,需求方面,当前钢厂接货正常,需求一般,市场观望情绪增强;唐山3月份大气污染防治强化管控措施实施,后期钢厂焦炭需求或将有所减弱,钢厂焦炭价格话语权增强,对第二轮上涨诉求反应淡漠。贸易商方面,前期拿到的货源等待价格上涨才能出手,因此贸易商近期接货谨慎,出货压力较大。综合来看,目前钢焦企业搏弈激烈,焦炭现货价格短期稳中偏弱运行的概率较大。

  记者发现,由于年前榆林煤矿事故和年后内蒙银矿矿难事故的发生,煤矿复产节奏放缓,安全检查持续,且澳洲焦煤进口受限,煤矿复产情况不及去年,是焦煤价格上涨的主要原因,这也造成了焦炭生产成本的提高,焦煤对焦炭价格的成本支撑较强。

  从近期来看,焦煤供给偏紧有煤矿复产缓慢和进口受限两方面的原因,其中年后各地煤矿执行安全检查及验收,除国有大矿之外,地方矿井复产不及预期,煤矿产能释放有限,同时国家进口政策的调整造成了焦煤供应紧张的局面。“不过,3月15日以后,吕梁的煤矿有复产预期,同时限制澳洲进口煤延长通关至40天,第一批压港的货物近期可通关,这个是预期增量。”某焦化企业人士说。

  石莉莉介绍,年前煤矿提前放假,年后“两会”召开,下游焦化厂焦煤补库速度赶不上消耗速度,补库需求强烈,部分地区甚至出现排长队拉煤现象,需求大于供应。“两会”过后,受安全生产影响的煤矿将全面复产,产量也有望增加,焦煤供给偏紧的局面将有所缓解,焦煤部分品种的价格也可能出现松动,对焦炭的成本支撑作用减弱。

  在上述受访人士看来,黑色系商品期货中焦炭的基本面最弱,高开工,库存高,目前的下跌幅度已经有所体现。另外,下周(3月11日-17日)成材的需求如何将决定黑色系期货的后期走势。

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